运输逐步恢复 需求何时到来

近期产地保供积及，大秦线运输有所好转，但下游需求尚未转强。目前中间环节库存偏低，而下游终端库存高位，买卖双方分歧多。产地价格相对平稳，北方港口延续小幅调整。

临近迎峰度冬，为确保能源安全保供，加快释放煤炭产能是当前的一项重要工作。近日内蒙古能源局下发关于加快保供煤矿产能释放的通知，相关煤矿于2022年11月20日至2023年3月31日，可按照拟核增产能(共计新增5150万吨/年)、拟调整建设规模(共计新增1910万吨/年)组织生产，按照边生产边办手续要求释放产能。CCTD预计初期将带来10万吨左右的日供应增量。

随着大秦线发运逐步恢复，北港调入量近期略有回升，但较正常水平仍显偏低。北港调出同样偏弱，一方面近期下游日耗低迷采购意愿偏弱；另一方面港口现货资源偏少，部分船舶装运困难等待时间较长。这也使得近期下游派船锐减，目前预到船舶仅有10艘，锚地船舶仅有77艘，沿海运费大幅下滑。目前环渤海库存已降至1762.9万吨，为近五年同期低位。江内港口库存近期小幅增加，主因终端需求偏弱以及进口到港相对充足，但全国港口库存来看仍处于低位。

终端库存来看，能源局副局长任京东近日介绍，目前全国统调电厂的存煤保持在1.7亿吨以上，比去年同期增加了约1倍，处于历史最高水平。CCTD数据显示内陆十七省、沿海八省库存合计1.15亿吨，接近2020年同期高位水平。

政策方面，近日江西省、福建省、山东省发改委经核查发现，相关企业违反承诺，超出价格合理区间销售煤炭。所属省份发改委已将此作为涉嫌哄抬价格线索移交市场监管部门。目前市场分歧加大，一方面发改委通报部分企业销售价格超出合理区间打压市场情绪，下游采购意愿低迷，另一方面北港库存低位，发运回升缓慢，仍有惜售心理。

今年受温度偏高以及疫情对工业活动制约影响，目前电力需求偏弱，后期需关注供应及运输回升与冬季发电供热需求增加的节奏差异。若产地供应进一步发力，运输恢复较快，终端需求偏弱背景下，北港库存得到提升，旺季价格已提前反应，后期不宜高估。